FX168财经报社(香港)讯 北京时间周四(1月16日)凌晨，中美双方正式签署第一阶段贸易协议，这份协议究竟讲了些什么？靴子落地之后，金融市场作何反应？中美贸易下一步的关键因素是什么？本文将对这些内容进行说明和分析。

当地时间1月15日上午，中美第一阶段经贸协议签署仪式在美国白宫东厅举行。中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤与美国总统特朗普共同签署协议文本并致辞。

刘鹤在中美第一阶段经贸协议签署仪式上致辞时说，达成第一阶段经贸协议，有利于中国，有利于美国，有利于全世界。刘鹤表示，中国开放的大门必将越开越大。

刘鹤强调，协议签署后，中方要同美方共同努力，秉持平等和相互尊重的原则，严格遵守协议约定，照顾彼此核心关切，努力落实好第一阶段协议，这既是当务之急，也对未来双边贸易关系的发展具有重要作用。

协议有什么内容？

中美双方达成一致，美方将履行分阶段取消对华产品加征关税的相关承诺，实现加征关税由升到降的转变。

第一阶段协议包括九个章节，涉及知识产权、技术转让、食品和农产品、金融服务、汇率和透明度、扩大贸易、双边评估与争端解决等议题。

中方坚持的三个核心关切（取消全部加征关税、贸易采购数字要符合实际、改善文本平衡性）以及两项原则（WTO规则与市场原则）在协议中都得到了体现，同时美方的核心诉求也得到了正面回应。

根据人民日报客户端，中美双方就加强知识产权保护进行了深入讨论，在商业秘密保护、与药品相关的知识产权问题、专利有效期延长、地理标志、打击电子商务平台上存在的盗版和假冒、打击盗版和假冒产品的生产和出口、打击商标恶意注册，以及加强知识产权司法执行和程序等方面达成共识。

在技术转让方面，中美双方达成了一系列共识。协议强调，双方企业可以自由进入对方市场，并且进行公开、自由的运营；技术转让和技术许可按照市场原则自愿进行，政府不支持、指导自然人或者企业开展扭曲竞争的，以获取技术为目的的对外投资。

刘鹤表示，中美经贸第一阶段协议只包含一般性技术转让业务，具体的技术转让还没有完全的完成。他表示，中国经济发展很大程度上靠技术进步，保护知识产权有利于保障技术进步。协议的签署对保护知识产权有积极正面作用。

根据协议，中美将加强和促进双方农业领域合作。协议提出，中方将按照加入世贸组织承诺，完善小麦、玉米、大米关税配额管理办法。中方将增加对美国乳品、牛肉、大豆、水产品、水果、饲料、宠物食品等农产品进口，今后两年平均进口规模为400亿美元。

需要注意的是，中方增加自美进口农产品，要基于市场原则，由市场主体自主决策。美国农产品的价格应当有竞争力，必须符合中国农产品质量安全标准。

根据中美经贸第一阶段协议，中美双方将在银行、证券、保险、电子支付等领域提供公平、有效、非歧视的市场准入待遇。

中国社科院世界经济与政治研究所国际贸易研究室主任东艳认为，金融服务开放对双方都是利好，协议中既有中方的承诺，也有美方的承诺，将有利于中国金融企业更好走出去，到美国开展业务。

中美经贸摩擦中，汇率问题一度是争议焦点之一。此次签署的协议中，双方就汇率问题达成平等互利的共识，并明确了汇率问题上两国都要平等对待，权利和义务要平等，双方都要尊重对方货币政策自主权等重要原则。

事实上，在中美于1月15日签订第一阶段贸易协议之前，美国就已经释放善意，取消对中国汇率操纵国的认定。这被视为一种在协议签署前和解的姿态。

美国财政部当地时间周一正式放弃了去年将中国列为汇率操纵国的决定，这被认为是中美关系解冻的另一个迹象。

美国财政部在其有关汇率干预的半年度报告中表示：“财政部已决定，目前不应再将中国列为汇率操纵国。”美国财政部表示，将于本周签署的第一阶段贸易协议包含了中国可执行的承诺，即不让人民币贬值，不以竞争为目的设定汇率目标。

东艳表示，中美作为世界上两个最大的经济体和SDR篮子货币国家，就汇率问题达成平等互利的共识，既有利于两国增进互信、协商解决分歧，也有利于全球外汇市场的有序运行，为国际货币体系的稳定做出积极贡献。

此外，协议提出，中方将扩大自美农产品、能源产品、工业制成品、服务产品进口，未来两年的进口规模，要在2017年基数上增加不少于2000亿美元。

(图片来源：CNBC)

国际货币基金组织(IMF)主席格奥尔基耶娃表示，中美第一阶段经贸协议为中美两国和世界经济注入了稳定因素，不仅有利于中美两国经济，也有利于世界经济。

美国全国商会会长多诺霍、美中贸委会会长艾伦表示，美中达成第一阶段协议释放了十分积极的信号，这对企业和市场都是重大利好，有助于促进中美两国乃至世界的经济增长和繁荣。

美国财长努钦表示，中美贸易协议将提振经济增速增长50-75个基点。

金融市场作何反应？

在中美双方签署一阶段贸易协议的消息传来之后，金融市场也做出反应。

首先是股市方面。美国股市周三上涨，但在美国和中国签署了备受期待的第一阶段贸易协议后，股市回吐大部分涨幅。

大部分细节已经为人所知，投资者预计在第二阶段的签约过程中会遇到一些障碍。

纳斯达克综合指数收于9258.70点，略高于持平线。标普500指数收盘上涨0.2%，至3289.29点；道琼斯指数上涨90.55点，至29030.22点，涨幅0.3%。道指盘中一度上涨187.92点，涨幅0.7%，标普500指数和纳斯达克指数一度分别上涨0.5%。

美元/日元出现下跌。美元/日元下跌约0.15%，至109.78，该汇价周二一度升至去年5月以来的最高水平110.20。

三井住友信银行表示，中美贸易协议签署，美元/日元出现卖事实行情；协议已经被市场计价了。

此外，金价也出现上涨。现货黄金美市盘中最高上探至1558.00美元/盎司。

(现货黄金30分钟图 来源：FX168)

渣打银行分析师Suki Cooper称：“围绕贸易谈判的持续不确定性是推动投资者对黄金市场兴趣的积极因素，第二阶段的协议可能比市场预期的要少，这一事实在短期内提振了金价。”

Cooper补充道：“金价走高是一些持续的不确定性，以及美元走软和收益率走软的事实共同作用的结果，这为金价创造了相当有利的背景。”

下一步关键因素是什么？

分析人士指出，中美第一阶段贸易协议协议签下来之后，关键在对于协议内容的具体落实。

协议中的双边评估与争端解决章节制订了“游戏规则”，无论哪一方违背了协议，都要接受相应的处罚。

刘鹤表示，中美第一阶段经贸协议签署后，双方应共同努力抓好落实，取得实实在在的成效。

特朗普在周三的讲话中表示，中国和美国将很快开始谈判，“一旦我们完成第二阶段贸易协议，所有关税马上取消。”

三井住友信银行称，目前的不确定性在于第二阶段协议的谈判；第一阶段协议的实施也具有不确定性。