FX168财经报社(香港)讯 当地时间周三，美联储将公布缩减购债计划。Yahoo finance报道指出，美联储即将Taper之际，需要密切关注两大资产类别……
报道指出，看看债券和美元吧，它们是泡沫市场中“被遗忘的继子”。曾几何时，对通胀持谨慎态度的投资者常常通过出售美国国债来表达他们的不满，推高了美元的收益率和价值。
由于显而易见的原因——主要是大规模的政府刺激和央行至少自2009年以来一直致力于保持其货币政策的步伐——债券和美元卫士“义务警员”的日子已经一去不复返了。
然而，随着价格压力进入5%以上的未知领域，如果——正如华尔街普遍预期的那样，美联储将撤出危机时期的刺激措施——这些同样的资产类别可能也是投资者希望开始密切关注的类别。
可以肯定的是，随着美联储部分刺激措施的取消，流动性在这个将主要股指推高至纪录高点的体系中的流动将略有减少。
然而，作为通胀预期的晴雨表，国债收益率和美元并没有丧失其效用。即使在经济增长放缓的情况下，通胀预期也在不断攀升。造成这种情况的一个主要原因是，联邦政府仍然希望通过财政刺激刺激经济(尽管具体多少还有待观察)。
接下来是美元。今年大部分时间，美元兑主要货币一直在上演一场不均匀但决定性的隐形涨势。美国银行预计“美元面临上行风险”，价格走势反映“美联储关于未来升息的信息，以及通胀前景的更新，这是一个日益紧迫的问题”。
据Bannockburn Global Forex的Marc Chandler称，美元兑日元今年迄今的涨幅接近10%，投资者“预计美联储将采取非常激进的紧缩措施”。在紧缩周期中，日本央行将落后于大多数高收入国家，而美国国债收益率的上升是美元兑日元升值的关键驱动因素。”
从劳动力短缺到西海岸的货轮积压，这都要归咎于永不满足的需求。钱德勒指出，“三股主要力量正在塑造商业和投资环境：能源价格飙升，英美国家短期利率大幅上扬，供应链持续中断。”
鉴于“短暂”一词已成为一种用来形容顽固的高价的苛求和半开玩笑的方式，股市投资者将分析美联储何时以及如何撤出量化宽松政策。
基于上述原因，债券空头可能会更加关注。
“美联储还可能应对全球发达市场短期利率的重大变动——与历史模式相比，增长幅度非常大。”Eaton Vance Management固定收益部门首席信息官Eric Stein表示。
“发达市场的央行似乎一直在试图比对方更强硬，鉴于事实证明，通胀不是短暂的，而是更有粘性的，比预期更高，”投资者说。
对通胀最敏感的短期政府债券已导致“全球收益率曲线明显趋平”，Stein表示。“在美国，这导致了利率在曲线末端的降低——仍不低于其他发达市场，但曲线正在变平。”
通胀上升，缩减购债规模的速度快于预期，以及美联储对庞大资产负债表的控制，可能“维持或延长近期美国公债收益率曲线趋平的趋势。”据美国银行报告。
Stein说，所有这些都表明，央行在试图管理投资者预期方面“忙得不可收拾”。
由于增长的下行风险倾向于下行，而市场的繁荣对美联储政策的变化是出了名的敏感，这最终可能是今年的保守说法。
【广告】关注公众号，学习量化投资！
