FX168财经报社(北美)讯 根据穆迪投资者服务公司的数据，中国2000个地方政府债券基金今年有超过3万亿元人民币在岸到期。据彭博社周三(8月18日)消息 ，对地方政府财政的分析显示，今年上半年为滚动到期债务而出售的再融资债券金额与偿还的债券金额之间存在6680亿元（1030亿美元）的差异。这意味着各省市可能将部分收益用于偿还表外债务。
财政部上个月的数据显示，地方政府在六个月期间发行了1.9万亿元的再融资债券，而只偿还了1.2万亿元的官方债券。一个与国家有关的智囊团的研究人员估计，去年的债务堆积可能达到14.8万亿元。
虽然中国经济整体开始回升，中国可能在处理地方政府所谓的 "隐性债务 "的长期斗争中取得进展，因为经济的回升使官员们有空间专注于解决金融风险。但最新的经济数据显示，受极端天气以及高传染性德尔塔变异毒株在国内多地传播影响，7月份中国经济放缓程度超出预期，给疫情首次暴发一年多后已趋于平稳的经济复苏再添压力。
在这些新数据公布之前，许多经济学家和研究机构已经开始下调对中国经济增长的预期，因为在出现经济增长放缓迹象的同时，中国抗疫限制措施的影响再度引发担忧。
据中国国家统计局周一(8月16日)公布的数据，中国7月份的工业、消费和投资活动指标都显示增速放缓程度超过预期，并且不及6月份的同比增速。公布的数据包括影响总体国内生产总值(GDP)数据的两个关键要素：工业增加值和固定资产投资。7月份工业增加值同比增长6.4%；今年前七个月的固定资产投资同比增长10.3%。这两个指标的增速均不及预期，也低于6月份的增幅。
公共财政
"隐性债务"是指由政府相关实体，如地方政府融资工具，为支付基础设施支出和其他公共项目而筹集的资金。所筹集的债务不在地方政府的资产负债表上，但却有政府的隐性还款担保。
中国公共财政学会会员张益群表示，减少债务的计划可以追溯到2018年，但在因大流行病而被推迟后，今年才大规模推出。他说，"政府保持低调，但态度坚决，地方政府也在悄悄地做出努力"，以应对这一问题。
研究公司Gavekal Research表示，所谓的地方政府融资工具（LGFVs）为道路、学校和工厂等基础设施提供资金的债券销售在1月份飙升76%，达到2900亿元（450亿美元）。自12月底以来，各省政府还发行了可用于资产负债表内外债务展期的债券，总额达5000亿元人民币。
自去年年底以来，投资者对中国公共部门的借款人更加紧张，因为国有企业永城煤电和芯片制造商清华紫光集团违约，动摇了对政府隐性担保的假设。
投资者最关心的是政府基础设施融资工具和公私合营企业所持有的所谓隐性债务的数额。这种借贷通常是不透明的，不出现在地方政府的官方资产负债表上，也不被中央政府承认。
这些债务是当局为支持经济，特别是在后全球金融危机、与美国的贸易战和冠状病毒大流行等时期鼓励的长达十年的支出狂潮的结果。
国家安全风险
隐性债务问题被视为非常严重，政府今年将其称为国家安全风险，并命令官员通过偿还债务或将其纳入地方当局的资产负债表来处理。作为回应，全国各地的一些省、市、县已经开始公布其还款或再融资计划。
地方政府实体一直是中国最大的一些借款人，随着中央政府试图遏制金融业的风险，它们成为中国政府越来越多的审查对象。债券发行的热潮表明，借款人正试图在预期的债务发行紧缩之前，充分利用机会为尽可能多的现有债务进行再融资并延长其到期日。
目前还没有地方政府发行的债券出现违约。然而地方政府自行处理债务的空间是有限的。去年，偿债成本相当于所有地方政府收入的90%。
在陕西省，当局从今年起将解决隐性债务作为评估官员业绩的一个标准，而贵州省表示，在2021年的前六个月，它已经解决了337亿元的表外债务。中国的科技中心深圳市承诺在2021年清理所有的隐性债务。
解决这一问题的压力可以从中国最高领导人今年的评论中看出，他们呼吁地方高级官员对其所在地区爆发的任何金融风险负责。他们在7月底的一次会议上再次强调了该规则的重要性。
周三(8月18日)，中国人民银行强调需要加快解决这个问题，发誓要加快地方政府融资工具的改革，防止隐性债务的风险进一步扩散。
根据央行发布的一份声明，地方政府被禁止通过公司债券筹集资金，为公司债券发行提供担保或偿还公司债务。有关方面应确保 "谁借钱谁还钱，风险自担"，央行说，呼吁地方政府 "防范隐性债务风险"。
然而，中国财政科学研究院的地方政府债务研究员赵全厚认为，仓促处理这个问题可能会导致流动性风险。他在3月份的一篇文章中写道，需要有一些回旋余地，建议允许地方政府出售更多的再融资债券，用期限更长、收益率更低的预算内债券来交换隐性债务。
