FX168财经报社(香港)讯 美国股市自从年初出现“散户大战华尔街”剧情后，继游戏驿站再出现AMC和Clean Energy Fuel等迷因股(Meme Stocks)热潮。但华尔街日报撰文点出，这回热潮与年初有所不同，数据显示对冲基金等大型机构，并未涌进押注迷因股下跌的交易，显示出做空者更谨慎对抗无视公司基本面的散户。
观察美国知名论坛Reddit WallStreetBets上帖文，不难意识到游戏驿站(GameStop)股票仍然散户投资者热烈讨论的目标，今年以来涨幅超过1100%，但其空单余额仅占流通在外股数约17%，远低于今年年初的102%。最近迷因股交易回温，尽管有着多档股票受到提振，但散户可以轧空的减少许多。IHS Markit资料显示，这些股票的空单余额远低于1月时的水平。
今年以来涨势更凶猛的全球电影院线领头羊AMC，空单余额占据流通股数的比率，从1月初24%降低至最近的20%。AMC从1月初至今出售超过1亿股股票，并且将债券转换称股权，稀释成为融券比率。AMC在本周三(6月2日)单日猛涨近100% ，但重要股东Mudrick资本管理由于在周二(6月1日)提前清仓，使其错失逾3亿美元利润。
目前Reddit散户买盘仍强劲支撑，帮助AMC扫除新冠危机全球电影院惨淡业绩。但在周二盘中消息传出后，Mudrick却已经出售所有AMC持股，主因是AMC股价被高估。Truist首席市场策略师Keith Lerner分析称：“在美股历史上最快的牛市开局后，我们看到市场预期大幅上升，因此更难让市场感到意外。在我们经历美股过去6至7周的大幅上涨后，市场进入区间交盘调整。”
尽管如此，数据显示像是对冲基金等大型机构，并未涌进押注迷因股下跌的交易，显示出这回与年初的情况有所不同，做空者更谨慎对抗无视公司基本面的散户。华尔街援引分析师所指，此次推动迷因股涨势的力量，主要是买权(Call Option)，即让买家有权利在特定日期和价格买进的权利。如果押注的股票股价走扬，那买家从靠买权从中获利。
Sibilla资本投资长Lorenzo Di Mattia指出，对冲基金害怕持有大量迷因股的空头部位，即使基本面显示出做空的道理。他继续补充说：“AMC股价或许只值10美元，却不代表很快就会跌到该水平。散户大军并不在意估值，因此风险比平常要高得多。”
Lorenzo Di Mattia也正在权衡押注AMC股票价值将下跌，他解释道：“如果它像今年年初的游戏驿站一样，它可能会在崩溃之前再次翻倍，这就是为何它很难做空。”
看涨期权活动的激增可能会迫使一些参与者购买股票，类似于空头挤压。 但是，看涨期权活动的增加并没有让看跌的投资者陷入困境，反而促使银行等做市商购买股票以对冲头寸。 这是因为如果合约被行使，看涨期权的卖方有义务交付这些股票。
Blonde Money 创始人Helen Thomas表示，对冲基金等投资者可能会购买某些股票，以试图引发这种现象，即所谓的伽玛挤压。一些个人投资者也在Reddit论坛上交易期权，并发布其持仓截图。然而，虽然这种挤压可以加速上涨，但它也可以为股票的下跌增添动力。
野村控股的跨资产策略师Charlie McElligott分析道：“它削减了两个方面，它创造了暴跌，但如果这些股票开始走低，交易商就会卖出。它创造了这些崩溃，促使崩溃循环。”
根据IHS Markit的数据，Bed Bath & Beyond Inc在1月份人气飙涨，其空头权益约占其未偿付总额的31%。但据追踪Reddit上所提及股票的TopStonks.com称，自今年年初以来，该股票在WallStreetBets上已经基本失去光彩，并且不在过去一周最受欢迎的股票之列。值得关注的是，这家零售商的股价今年以来上涨近80%。
