关键字：存托凭证、ADR

ADR（American Depository Receipt）：即美国存托凭证，是代表持有非美国公司股票的一种凭证，持有人有权收到所有股息和资本收益。美国存托凭证允许美国投资者在美国的股票市场购买外国公司的股票。根据发行的种类，不同的ADR可以在美国证券交易所或者柜台（OTC）交易,。当通过ADR投资外国公司时，无需去国外的证券交易所交易，并直接以美元结算。

ADR的产生
根据美国证监会要求，只有注册地是美国的公司才能在美股上市交易，另一方面，美国法律为了保护国内投资者的利益，规定法人机构以及私人企业的退休基金不能投资美国以外的公司股票，导致美国境内的投资者想买入外国上市公司的股票存在着许多限制。为解决这一问题，摩根大通银行发明了ADR：
1）先由银行购买一定量外国公司的股票，并且把这些股票全部托管在银行当中，
2）银行再把拥有的这些股票打包在一起，出售代表着这一篮子股票的证券。

ADR兑换比率 
ADR与其代表的股票有特定的兑换比率，由发行机构自行决定，不一定是1:1，有时候，1股ADR代表5股、10股、甚至100股的股票。所以，投资者买卖ADR时，需小心留意兑换比率，比较ADR与本身股价的差别。